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流通股股东如何讨价还价

来源:注册公司  点击率:次 日期:2011-08-06 13:46

股权分置改革的游戏规则就是流通股东与非流通股股东的讨价还价。最后确定的价格既不取决于成本,也不取决于期望,而是完全由双方的讨价还价能力决定。当然,也可能双方都不满足参与约束,因而博弈并没有均衡解。

当前流通股股东面临的困境在于,一方面流通股股东在谈判游戏中没有任何优势,另一方面,由于之前存在补偿预期,市场价格已经包含了溢价,相当于流通股股东已经发生了一笔不可收回的沉没成本,而在平等谈判的游戏中,是否发生沉没成本并不影响最后的均衡价格。因此,当前流通股股东的困境不在于所谓的“市场预期混乱”,而在于流通股股东目前的谈判能力不足以获得之前的预期补偿,而流通股股东谈判能力低下的根源又在于目前确定的改革试点原则股东自主决定。

中国证监会在《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》指出,证监会将根据上市的改革意向和保荐机构的推荐,协商确定试点公司。试点上市公司股东自主决定股权分置问题解决方案。那么,流通股股东该如何应对呢?

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