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国内融资难使海外上市成中小企业融资无奈选择

来源:注册公司  点击率:次 日期:2011-08-06 11:46

上半年以来,在美国上市的中国概念股遭到美国做空机构的疯狂炒作,集体受挫。目前陕西在海外上市的公司据说达到三四十家,为什么众多陕西中小企业也将目光投向海外市场?

吴刚:资金问题一直是困扰中小企业、特别是中国民营企业发展的瓶颈。而上市融资对这些企业来说是缓解资金压力的一条重要的途径。

今年1月13日,西安高新区通源石油科技股份有限公司正式登上创业板,成为创业板开通以来陕西第六家登陆创业板的中小企业,也是西安高新区第四家进入创业板的上市公司。但对陕西成长型的中小企业,特别是高新技术企业,通过上创业板上市融资的速度还是太慢。

陕西企业要想上创业板,首先要进行股份制改造,将总股本设在3000万股-10000万股为宜,然后要进行券商辅导,等辅导期满后再由券商推荐上市。但对于陕西中小企业来说,中小企业板的门槛仍显得较高。

相对目前国内资本市场容量有限,而海外市场发展成熟、资金供给充足、相关法制成熟、监管完善、手续相对便捷,是一条不错的融资渠道,同时,细看中国企业海外上市历程,不难发现,其背后都有一个最大的推手——离岸公司(通过/注册海外公司实现)。国内许多上市企业选择注册离岸公司,除注册程序简捷、成本低廉之外,离岸公司在其境内发生的业务收入可按当地的税收政策纳税,十分有利于降低企业运营成本。

当然,除了节省成本外,离岸公司可以为企业海外融资提供便利。一般而言,离岸地区实行外汇不受管制政策,风险投资可以自由进出,外资可以直接打入公司账户,融资十分方便。上半年,共有207家中国企业在境内外市场上市,而其中在海外市场上市的就有40家。

记者:海外证券市场与国内市场融资最大的不同有哪些?

吴刚:美国资本市场的优点是资金充足,流动性好,壳成本低且是净壳。但缺点是IPO(首次公开发行)费用昂贵,文化背景差异大造成中国企业市场认知度较低。

美国纽约证券交易所是世界第一大证交所,主要面向发展成熟、有良好业绩的大型企业,因此上市门槛相对较高,欢迎我国大型国企去上市;被称为“21世纪的证券市场”的纳斯达克,相对门槛较低,是我国企业在美国上市的主要目的地,该市场看好我国一大批优秀的高成长民营企业;在美国IPO整个程序性过程加上前期谈判和路演大约为1年,且成本较为昂贵,平均费用大约150万美金。

新加坡资本市场的优点是门槛低,上市成本较小,上市周期短,语言和文化差异小。缺点是规模相对较小,国内企业对其市场缺乏了解。新加坡上市的周期短于美国和香港,一般6个月就可以完成,首次上市费大约在600万人民币左右。

香港创业板上市条件较低,但要求公司必须具备一定的规模(1000万元净资产),上市费用也较为昂贵,约1000万港元左右。英国伦敦证券交易所,有类似于纽约交易所那样的高门槛市场,也有技术板市场TechMark及门槛更低的AIM市场,以保证不同规模的企业都能在伦敦上市融资;此外加拿大的二板市场(TSXV)的上市成本也较低。

记者:如何才能帮助有潜力的成长型企业成功在海外上市?

吴刚:我省中小企业要想到海外上市,须做好相关准备和前期工作。

首先要挑选一个以往业绩良好的保荐人和投资银行。其次,完善的律师和上市审计团队也必不可少。上市申报会计师可对企业相关财务报表全面审计以符合上市要求。专业的资产评估顾问公司可帮助企业进行相关估值,因为科学恰当的估值对于上市成功与否至为重要。

相比较国内市场,海外市场较为成熟,市场开放程度高,监管较严,没有涨跌幅限制,而且像海外市场还可以做空,在大跌当中同样可以赚钱。为此一些投机公司,借信息不对称,肆意夸大一些对中国企业不利的信息,诱使海外投资者做空中国概念股票,从中渔利。而一些中小企业,面对语言、法律规则差异及高昂的维权成本,往往是鞭长莫及,很受伤害。所以海外上市是一把双刃剑,没有实力,特别是内功不够的中小企业要慎之更慎。

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